前期市场下跌的诸多因素都已经得到了很大程度的缓解，各种因素都在朝有利于市场发展的积极方向转变，尽管投资者信心的转变需要一个过程，多空双方的交锋还比较激烈，但目前中级反弹已经确立。本轮反弹的高度有可能达到上证综指4500点甚至更高，二季度之后的走势将主要取决于未来宏观经济的走势。有八大理由来支撑行情的“红五月”：

（1）经济恢复常态增长，扭转了市场的悲观预期。

（2）宏观调控压力减轻。

（3）2008年一季度业绩继续高增长。

（4）A股市场的高估值风险得到了释放，目前A股市场无论从动态估值还是静态估值看都已经被严重低估。

（5）二季度市场资金供求压力显著减轻。

（6）外围市场回暖，对A股的负面影响基本消除。

（7）近期政策利好频频出台，未来还可能继续出台有利于市场发展的政策措施。

（8）二季度工业生产旺季来临，企业效益提高有助于股市上涨。从我国证券市场的历史来看，每年都有投资机会，二季度可能是今年较好的投资时机。在投资机会方面，看好超跌反弹的证券、有色等行业，一季度业绩快速增长的银行、煤炭、航空、造纸、机械等行业，以及人民币升值、奥运、三通、节能环保、新能源等主题投资机会。

（上海证券报 ）

专家：红五月值得期待 短线操作盈利目标20%

五月一到，希望便开始萌生，经历了头四个月的阴影，股民们太需要一个“红五月”来挽救他们的信心，更重要的是，挽救他们的钱包。好在，种种迹象表明，五月飘红，似乎已经没有多少悬念了，现在，投资者们关心的是，股市能“红”多久，以及在红色的股海里，如何找到那么几只能让大家真正脱离“苦海”的优质股。

[关键词]五月行情

暖风那个吹

主持人：近期利好频出、周边股市走强、上市公司第一季业绩陆续披露之后，大家对于“红五月”的期盼越来越强烈。请问，在近期个股分化加剧的背景下，哪些板块和题材的股票值得投资者关注？此轮反弹，“高度”能达到多少？

可尝试战略性建仓

钱向劲：由于政策面的明显转暖，建议仓位增加至七成，根据5月份宏观数据情况以及政策面改变情况，择机增减仓位。交易方面建议逐步转为相对积极的交易策略：

首先，对一些战略性品种可以尝试进行中长线的配置，建议的建仓方法是金字塔形。方向选择：1、优质蓝筹股。我们建议选择估值水平大幅降低、业绩增长相对明确的行业，或资产注入相对明确的有利于业绩增厚的公司进行交易。2、资源类行业，具体包括农业、新能源（太阳能、风电）、煤炭及煤化工。3、消费类行业，具体包括食品饮料、百货零售、酒店旅游、医药、传媒等。

其次，短线操作的思路是选择合适的品种，做超跌反弹为主的波段操作。一般建议盈利目标为10%至20%，通过把握节奏，积小胜为大胜的方法进行操作。对于深度套牢的，同样应该采用波段操作办法，积极降低持股成本。

“红五月”值得期待

余炜：从现在市场环境来看，“红五月”是值得投资者期待的，其主要原因是市场一季度受雪灾、次贷影响较大，市场的利空因素也集中在一季度，而4月份是年报季报的密集披露期，是一年中最坏的时段，当市场承担了最坏情况后，“红五月”自然成为投资者可以期待的。从现在市场的热点来看，后市可以逢低关注以中信证券为首的跟涨券商股；此外受一季度雪灾影响，有色板块累积跌幅较大，短线爆发力较强，可重点关注。从上证走势来看，短期3800点附近存在短线压力，但是一旦短线压力被强势突破，大盘在4200点之前没有重压，短线可以关注3800点大盘走势的强弱。

本轮行情难过4000点

侯宁：在期盼所谓“红五月”时，我们一定要分清哪些只是“良好愿望”，哪些才是真的支撑。对股市构成真正支撑的因素只有两个：一是政策救市传送出监管层的一个愿望，即不希望继续大跌了；二是前期损失较大的机构有强烈的自救冲动，而前期空仓的机构也有较强的抢反弹冲动。也正是因为看到了这一点，我才写了“筑底之旅”那样“看多”的文章，而实际上，读者看到的依旧是那个长期看空的我，毕竟，我从未否定过大跌行情中会存在一波或几波强劲的反弹。

本轮反弹属于自救性的“急性子行情”，恨不得三步并作两步跑，所以我以为其很难长久，也很难跨过4000点关口，因此抢反弹的短线客便要注意在适当时候获利了结规避风险了。

个股超跌严重支持上涨

王国强：节前管理层出台了一系列纠偏的政策，政策的作用正在逐渐体现出来，目前上升势头仍很强劲，根据底部的量能累积和攻击力度分析，5月的上攻趋势有望延续；支持5月上涨的最主要因素是个股超跌严重，所以这轮行情最值得关注的是超跌股，已经翻番的龙头股已经给我们上了很好的一堂课，接下来应该继续沿着超跌这条线去选择股票，前期曾位列阶段跌幅第一位的券商板块已经大幅上涨起来了，目前近几个月阶段跌幅靠前的是有色金属板块、机械板块、航天军工板块和奥运板块。4200点附近是6124点下跌以来回抽38%黄金分割位，这个位置以上阻力重重，可以看做一个重要阻力区。

云开雾散 放量大阳线确立五月“红图”

东吴证券

一根放量的大阳线一切云开雾散，很显然正是机构特别是尚持有大量现金的基金们，对石油石化、银行、保险和地产等大盘蓝筹股的集中买入，才创造出如此令人兴奋的大阳线，由此五月行情“红图”已初显。

由于政策的集中出台，市场底终于被催生。但关键时刻基金却诡秘做空，其逆势而行成为了众矢之的。众所周知，QFII在3000点附近疯狂抄底，社保入市的增量资金也不断增加，但与之形成鲜明对比的是基金仍然一味做空。基金为何逆水行舟，与其他机构投资者背道而驰，甚至置救市政策于不顾？就此我们就其动机提出了以下假设：一、真正想做空？二、调仓换股、低位吸筹？

首先，基金是否具备做空的必要条件。如果基金真正想做空，必须要有充足的筹码，但是从公布的一季度基金持仓情况来看，基金股票仓位已降至74.67%，离证监会规定的70%的仓位相差不远。因此，在指数杀跌到3000点左右的时候，基金还能拿出来做空的筹码数量已经不多。因此，基金缺少一个真正做空的必要条件。

其次，基金是否具备做空的充分条件。只有具备以下三个条件中的一个或以上，基金才具备做空的充分条件。（1）股指存在持续大幅下挫的空间。但从目前来看，股指在调整幅度达到50%后本身就存在强烈的技术反弹要求，而且次贷等利空因素的影响已经逐渐淡化，加上管理层短时间内连续打出两道救市“金牌”，3000点成为政策底和市场底的信号已经非常明显。股指持续大幅下挫的空间不存在。（2）市场失去了投资的目标，基金失去建仓对象。在目前中国经济基本面良好和上市公司业绩持续增长的情况下，不少被低估的个股已经具有较大的投资价值。在主营业务高速增长和股票市场投资收益丰厚的双重因素影响下，上市公司2007年整体业绩较上年呈现49.30%的大幅增长，较好地延续了2006年的业绩增长态势。披露年报公司加权平均每股收益0.42元，创历史新高。从盈利面来看，1574家公司中盈利与亏损家数比例为1458：115，亏损面仅7.3%。（3）基金有除股市之外更好的投资渠道。总体而言，基金的主要投资渠道有股票、债券、短期金融工具、权证及法律法规或中国证监会允许基金投资的其它金融工具，但是在目前中国债券市场极度不发达和衍生金融产品极其缺乏的情况下，基金除股市之外没有更好的投资渠道，尤其是偏股型基金必须保持一定的股票仓位。从以上分析可以看出，基金不具备做空的充分条件。

拨开基金“做空”的迷雾可以发现，其本意并不是真正想做空，而是为了实现其自身深藏的目的，一是为了调仓换股，二是为了在低位吸足筹码，获取更大的获利空间。因此投资者不能被其假象所迷惑。目前许多新基金已经开始陆续建仓，老基金也普遍认为随着市场估值风险的大幅度释放，二季度行情将是全年行情之中最值得把握的时段，而具有2000亿元规模的基金公司专户理财产品也正在陆续建仓。因此，我们认为红五月行情值得期待。建议投资者重点关注金融、奥运、商业连锁、煤炭、电力、黑色金属、股指期货概念等板块的绩优个股，同时也可以逢低介入农业和券商等板块中的龙头个股。